“墙外行人，墙里佳人笑”，此处用隐显手法，作者只写佳人的笑声，而把佳人的容貌与动作，则全部隐藏起来，让读者随行人一起去想象，想象一个墙里少女荡秋千的欢乐场面。用“隐”来激发想象，从而扩展了“显”的意境。
“多情”与“无情”常被当爱情来解释，认为是行人心存爱慕之情，而佳人却根本不知。行人的“有情”遭遇佳人的“无情”，这俨然是一个单相思式的喜剧。但“情 ”的内涵也是极其丰富。作者饱经沧桑，有惜春迟暮之情，有感怀身世之情，有思乡之情，有对年轻生命的向往之情，有报国之情等。而佳人年轻单纯，无忧无虑，既没有伤春感时，也没有人生际遇而烦恼，可以说是“无情”。
下阙写人，描述了墙外行人对墙内佳人的眷顾及佳人的淡漠，让行人更加惆怅。在这里，“佳人”即代表上阕作者所追求的“芳草”“行人”则是词人的化身。词人通过这样一组意象的刻画，表现了其抑郁中不得排解的心绪。
从“墙里秋千墙外道”直至结尾，词义流走，一气呵成。修辞上用“顶针格”。词律上，《蝶恋花》本是双叠，上下阙各四仄韵，字数相同，节奏相等。
蝶恋花·春景
苏轼
花褪残红青杏小。燕子飞时，绿水人家绕。枝上柳绵吹又少，天涯何处无芳草!
墙里秋千墙外道。墙外行人，墙里佳人笑。笑渐不闻声渐悄，多情却被无情恼。
注释
①“蝶恋花·春景”，原本无题，傅本存目缺词。
②“花褪残红”：褪，脱去，小：毛本作“子”。
③“子”，毛本误作“小”。“飞”，《二妙集》、毛本注“一作来。”
④“绕”，元本注“一作晓。”
⑤“柳绵”：即柳絮。韩偓《寒食日重游李氏园亭有怀》诗：“往年同在莺桥上，见依朱阑咏柳绵。”
⑥“何处无芳草”句：谓春光已晚，芳草长遍天涯。《离骚》：“何所独无芳草兮，尔何怀乎故宇?”
⑦“墙里秋千”五句：张相《诗词曲语辞汇释》卷五：“恼，犹撩也。……，言墙里佳人之笑，本出于无心情，而墙外行人闻之，枉自多情，却如被其撩拨也。”又卷一：“却，犹倒也;谨也。”“却被”，反被。唐·胡曾《汉宫》诗：“何事将军封万户，却令红粉为和戎。”多情：这里代指墙外的行人。无情：这里代指墙内的佳人。
翻译
春天将尽，百花凋零，杏树上已经长出了青涩的果实。燕子飞过天空，清澈的河流围绕着村落人家。柳枝上的柳絮已被吹得越来越少，怛不要担心，到处都可见茂盛的芳草。
围墙里面，有一位少女正在荡秋千，少女发出动听的笑声，墙外的行人都可听见。慢慢地，围墙里边的笑声就听不见了，行人惘然若失，仿佛多情的自己被无情的少女所伤害。
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