致证监会新主席刘士余的一封公开信

　　中国股市，风云莫测。入市有风险，炒股需谨慎啊!以下是复旦大学谢百三教授致证监会新主席刘士余的一封公开信，欢迎阅读!

　　刘主席：

　　中央宣布肖主席调走，你调来后，股市大涨了一天;反映了1.4亿股民对您抱有的巨大期望。

　　但次日即开始下跌，今天又大跌暴跌，重现千股跌停了。对此，我特写信提些看法与建议。

　　中国股市与世界各国(发达市场)都不同，是个有严重的制度性缺陷的受尽创伤的27年的青年股市。

　它有十大特点：

　　1、中国股市在相当长的时间里不是实体宏观经济的晴雨表。1978年至今，GDP增长128倍，股市1993年就到过1500点，2001年就到过2245点，现在仅2700点;2倍都不到。30多年中，搞实业的人很多发了，而股民总体上处于“套牢”大狱之中，可怜啊!

　　2、中国股市以公有制、国有成分为多的国企比例极大;而西方股市以私有企业为主，甚至90%以上为私企。没有改革好的国企，产权不清，责、权、利相分离，相当于人民公社，大锅饭。其效益，回报反映，表现也与西方上市企业迥然不同。

　　3、中国上市公司大多效益低下，不少是不肯分红，分不出红，也不想分红。没有长期投资价值。

　　4、中国股市基本上没有做空机制。(股指期货具体制度又无法操作，不利于做空)由于不能做空，跌起来就一网打尽，1.4亿股民就全亏损，全是痛，彻心彻肺地刻骨铭心地痛。

　　5、中国股市有制度性、历史性缺陷，几十年股权分置，在股权分置改革后，原来一元甚至几毛的国家股、法人股一直在源源上市兑现，如同堰塞湖，年年、月月、日日到市场上以市价兑现，形成长期重大利空。老的非流通股出完了，新的又出来了。使人们防不胜防。

　　6、中国股市投资饥渴症严重。无论国企、民企、股份制公司，均极重视上市融资、圈钱，因为实业怎么干，不如证券市场上增发、融股、融一把资。

　　7、中国股市以散户、个人投资者为多，国外以基金、机构投资者为多。

　　8、中国股市没有做市商制度，国外纳斯达克有做市商、战略投资者。中国股市波动极大，风险极大。

　　9、中国股市受货币政策与房市影响很大;货币政策紧，股市可以从6124点跌到1664点。房市太低迷，会影响钢铁、水泥、玻璃、家具、汽车等42产业萧条。房市一火爆，又会吸引走大批资金离开股市，转战房市;对股市形成分流效应。

　　10、中国股市牛短熊长。完全不能分享中国实体经济37年高增长(9-11%;现6.9%)的成果。85—90%股民总体长期处于亏损状态。股民伤痕累累，终年处于痛苦之中。中国股民是世界上最忍辱负重、最优秀的股民，痛苦之中贡献巨大，中国崛起有股民巨大功劳。