关于经营协同效应在商业银行并购中的作用研究论文

　　经营协同效应最早由韦斯顿提出，他的主要观点是公司并购会导致效率的改进，主要表现在公司并购以后的管理协同效应和经营协同效应，因此他认为公司并购对整个社会来说是有益的，并购增加了整个社会的总收益经营协同效应从一般意义上讲是指企业通过并购，以及并购后的运营改善了公司的经营，提高了公司效益，主要表现在规模经济效应、优势互补、成本降低、市场控制力、纵向一体化等拜德((1993)通过选取1985年到1986年两年间的77起并购案例样本分析，发现有三分之.的并购行为，其主要并购动因为经营协同效应。虽然经营协同效应是企业并购以后经过对双方或者多方企业整合、科学管理而产生的一种效应，但是作为企业战略决策，由于这些效应是可以预期的效应，我们可以利用这种可预期效应对目标企业进行定性分析，以此对目标企业有初步认识经营协同效应涉及许多定性的指标，如规模、市场控制力、一体化、成本等，并购方可运用经营协同效应的这种特性对目标企业进行一个大致判断，为目标企业进行战略并购提供重要的依据。

1、经营协同效应对商业银行并购的影响分析

　　1.1规模经济效应

　　首先，获取经营协同效应的一个重要前提是产业中的确存在规模经济，且在并购前尚未达到规模经济。金融资产和金融产品具有同质性，货币作为一般等价物，相对于实物生产经营性企业来讲，其资产的专用性要弱得多，这使得商业银行间要素的边际替代性很强其次，商业银行是经营风险的企业，规模经济对于商业银行这种对风险敏感程度高的企业更加适合，企业规模越大抗风险能力越强。以2005年12月并购组建的商业银行徽商银行为例，徽商银行通过并购重组安徽省内13家城商行和城市信用社，迅速提高资本和资产规模，通过整合使得银行集中度迅速提高，在安徽省内的市场支配地位迅速上升，规模经济导致的经营协同效应显现。

　　1.2成本降低

　　由于管理、人力资源、营销、软件等具有不可分割性，这些都是可以共享的成本，随着企业并购，规模的扩大共享成本会降低，同时随着企业规模的增大，企业资金成本也会越来越低第一，商业银行用于技术的投入和基础设施投入较多，但这种投入主要表现在初始投入，每投入.次以后在相当长一段时间又会比较稳定，所以随着产品增加平均成本逐步降低。如果产生并购行为，这种成本投入会被低成本均摊业务相近的银行并购重组往往伴随着总部的合并，分支机构和营业网点的裁撤，裁员，等等，降低了人工费用和各项管理费用，也摊薄了企业初始科技投入第二，商业银行规模的扩大，必然导致专业化分工更细，从而促进效率的提高。由于银行的特点，小银行在经营管理上必然是小而全，而相对于大银行的投入来说，小银行的经营管理投入占企业成本更大，而大型银行由于专业的分工，这种共有成本必然降低。

　　1.3纵向一体化与经营协同效应

　　纵向一体化效应其根本目的还是节省交易成本，一个行业中总会有不同发展阶段的企业，或者是存在交易关系的上下游企业，如果将在这类企业中产生并购，则可以把市场关系转化为内部关系，从而节省交易费用。纵向一体化其根本的原因是通过纵向联合，将原本两个不同市场主体间由于不信任产生的联络费用、讨价还价和机会主义行为，转变为同一企业的管理行为，通过上下游企业间的并购，把外部交易变成内部交易，可以去除由于不信任带来的成本增加，获得经营协同效应对于商业银行的并购，主要是对其他金融类企业的并购，如证券、信托、基金等，但这种一体化对经营协同效应不太明显，所以不是本文讨论的重点。

　　1.4经验成本曲线效应与经营协同效应

　　并购产生经营协同效应的另一个关键是取得经验成本曲线效应经营经验不管是对于生产型企业还是服务型企业都非常重要，经营较好的企业由于其在长期的经营活动中取得好的经验不断得到积累，总是可以总结出一种单位成本不断下降的方法，这种方法可以增加企业的效率成本的下降主要缘于工作人员操作熟练程度，某些专用设备或者专用技术的使用，对产品的市场规律的把握，作业成本的降低，管理费用的节约等方面。

　　对于资产和产品差异化较小的银行业来讲，成本随着经营经验下降的现象更加明显，也就是成本经验曲线效应显性在企业实际并购中，如果B企业在激烈的竞争中，取得了比较好的经营业绩，其在经营过程中通过不断地经营实践经验积累了成本不断下降的办法，即经验成本曲线那么A公司可通过并购B公司，取得B公司经验成本曲线效应，获得经营协同效应。

　　1.5优势互补与经营协同效应

　　并购可以将具有不同经营优势的两家或者多家企业合并，增强并购后企业的总体竞争能力如果A公司擅长营销但研发是其薄弱环节，B公司精于研发但不擅长营销，那么如果A公司并购了B公司，那么A1公司便成为一家既具有研发优势又具有营销优势的公司，A1公司的整体竞争能力将大大加强，获得了经营协同效应商业银行并购双方可进行优势互补增强竞争实力，这多出现在商业银行间的强强联合，在这方面关国、日本等并购实践活动较多的银行体现得更加明显例如，1998年关洲银行与国民银行合并，关洲银行以批发业务为其核心竞争优势，而国民银行则在零售银行方面具有核心优势，通过并购重组两家银行得以优势互补。

2、经营协同效应作用机理

　　经营协同效应作为并购中价值增值的一个关键因素，或者触发并购行为的动因，其价值创造的作用机理企业并购经营协同效应作用机理。

　　在商业银行并购中，并购各银行主体通过合并产生了规模扩大、成本降低、纵向一体化、优势互补等显性效应，即经营协同效应。在后续经营过程中，由于经营主体的规模扩大或者经营范围的边界扩大产生了规模经济、范围经济，外部市场交易部分变成了内部交易，或者直接获取了目标企业经营优势，从而增强企业核心竞争力，增加企业现金流，并购价值就被创造出来。商业银行作为服务性企业，其核心竞争力还是更好的客户体验、客户的资产保值增值、客户承担较小的风险等的，这些价值增值在于科学技术的投入、规模的扩大，所以经营协同效应的作用机理正好反映了商业银行的核心价值追求。